由于整个91年都是“老八股”在唱独角戏，且有价无市，于是就有了市场扩容。91年底在上海江湾体育场发兴业房产股票，现场秩序混乱还差点闹出人命，于是市场管理层就想出先发股票认购证、再凭认购证摇号认购新股。92年新股认购证采用一次购买、全年使用的发行办法，每张30元，规定如不中签不予退款，认购款将捐赠给上海市社会福利机构。媒体一再强调新股发行将使供求紧张状况得到改善，购买了股票认购证并不一定能中签，即使中了签，也不一定能获利。这样的规定和宣传，大大降低了当时人们的购买欲望，致使新中国首次发行新股认购证还得依靠银行推销（事后获知当时上海市工商银行的员工有推销任务，每销出一份可提取0.3元奖金），结果反而提高了认购中签率，因而致使股票认购证黑市价格暴涨。当年在上海市的公交车上等公共场所，市民议论最多的，就是股票认购证的话题。据后来有心人士的统计计算：当年只要花3000元购入100份认股证，再化几万元作为认购股票款，滚动操作最终就可赚得50万元左右，50万在90年代初期绝对不是小数目了，更何况当时还有些上海人买了200份、300份甚至更多，92年的股票认购证造就了上海股市的第一代大户，当时在上海市民中还流行“嫁人就要嫁股民”的说法。
当年2月，延中实业（现名方正科技）和大飞乐（现名飞乐股份）首先不再受1%涨跌幅限制，完全放开股价。4月，上交所调整限价政策，全部取消上市股票千分之三流量控制。5月5日，所有股票都实行5%涨跌幅限制（股价已放开的除外）。5月21日开始，所有股票都取消了涨跌幅限制并实行T+0交易。交易规则的频繁变动，最终使上交所股票从过去的困境中走了出来，从此上海股市告别了有行无市的状况。随着股价完全放开及其随之而来的股价暴涨，委托业务量大增，此时上海股市已经由91年的“买入难”变成了“卖出难”，持股者眼巴巴看着豫园商场、申华电工两股最高价分别涨至1万元（百元面值）和7百多元（10元面值），却由于委托跑道太拥挤而无法抛出兑现。为解决中小股民卖出难这一难题，6月份上海各家证券营业部在上海市文化广场，专门设立了供中小股民委托卖出的所谓股市“大集市”……58xs8.com