杨星对于钱一鸣的称赞不敢居功，毕竟这是沾了他重生记忆的功劳，他们谈的是今年初在杨星和罗伯斯他们大肆进攻韩元和日元时，杨星就偷偷让钱一鸣把关注的重点转向了东欧，特别是俄罗斯。他笑着摆手道：“我当时也只是有个模糊的预感，心想亚洲经济动荡如此，世界其他地方也不会独善其身。作为新兴国家经济体，东欧和亚洲情况很类似，有些经济发展指标还不如亚洲，但是吸引的欧美投资不亚于亚洲国家，经济漏洞都差不多。罗伯逊和索罗斯他们都在那里有大量投资。既然我们想动他们，与其正面交锋，不如围魏救赵断他们的粮道。让他们的资金链断裂，看他们还怎么呼风唤雨。这段时间我不在香港，你仔细讲讲俄罗斯那边的情况。”
钱一鸣不敢怠慢，这段时间他去了好几次俄罗斯，算是对那里的情况有个基本的了解，于是详细给杨星介绍起俄罗斯的紧急情况来。事实上在世界金融高度网络化和资金流动快速化的当代，金融危机感染的范围远远超越了国界，亚洲金融风暴发展了近一年，潜在的影响早就波及到了欧美国家。这次亚洲金融风暴中许多欧美国家企业在这些新兴国家的投资损失惨重，传统的欧美金融强国想完全免疫是不可能的，只是他们家大业大，资本雄厚及时止损才能支持住。相比而言，才从铁幕下脱离出来不到十年的东欧国家，经济实力还比不上东南亚国家，转向资本主义模式时实行的所谓“休克疗法”又让他们元气大伤。这一轮亚洲金融风暴让欧美等国损失严重，他们的选择就是撤回在东欧的投资“拆东墙补西墙”，而直接后果就是东欧诸国的经济大受打击，首当其冲受影响的就是这些国家脆弱的货币。
从97年下半年开始，世界各大股市动荡不休，传统的西欧金融机构出于保险的心态，纷纷从新兴经济国家撤资，作为投资重点的东欧各国外逃资金加剧，货币也开始急剧贬值。立陶宛、拉脱维亚、波兰等纷纷步亚洲国家的后尘宣布货币贬值或向IMF申请救助，作为东欧最大经济体的俄罗斯自然无法幸免。
俄罗斯自1992年初推行“休克疗法”改革后国内生产总值到1996年连年下降，1997年才出现止跌回升的势头。于是俄罗斯从1996年起对外资全面开放，希望吸纳外资摆脱国内生产总值一直下滑的局面。西方本来看好俄金融市场，纷纷投资股市和债市。俄罗斯股市被认为股价上升潜力大，回报率高。而债市上俄罗斯国债回报率也在20以上，并且国债品种中80是3到4个月的短期国债，兑现快回报高，成为不少国际金融炒家心目中理想的投资对象。
罗伯逊的老虎基金和索罗斯的量子基金投在这上面的钱都不少，除此之外，索罗斯的量子基金部分资金还投在了俄罗斯的“民族运动”上，这有他本人的因素。他是东欧移民的后代，对所谓社会主义阵营铁幕国家有着刻骨仇恨，这一点和那位被杨星踢出局的谷歌创始人谢尔盖布林的身世很相似。苏联解体东欧剧变后他欣喜若狂，在这些国家大肆投资，企图运用经济力量推动这些国家的政治“民主化”转型。以他名字命名的在这些国家的多家基金为达到这个目标而不余遗力。作为东欧最大的政治大国俄罗斯，当然是他投资的重中之重。
在类似索罗斯这样的国际金融巨鳄一致看好俄罗斯对外金融开放的背景下，1997年上半年成为俄经济转轨以来吸收外资最多的年份。俄从91年起到98年一共才吸入外资237.5亿美元，而1997年就占到100多亿美元。到97年10月，外资已掌握了俄60～70的股市交易量，30～40的国债交易额。但是这中间有很大的隐患，外资直接投资于俄实业的只占30左右，70左右是短期资本，来得快，走得也快。
1997年7月泰国爆发的金融危机对千里之外的俄金融市场的冲击当时还不大，8、9月间还有大量外资涌入俄罗斯。但进入10月后，随着韩国受到金融危机影响，立即对俄金融市场产生连锁反应。因为在俄金融市场中韩资占有相当比重。韩国本国发生金融危机，韩资急着回去救火，大量撤走资金，导致其他外国投资者也纷纷跟风撤资。结果从1997年10月28日到11月10日间由于外资大量抛售股票，俄股价平均下跌30。股市的惨淡还殃及了债市和汇市，后者也随即告急。事后盘点虽然俄央行采取紧急措施投入大笔外汇抬高俄国债想吸住外资，但最后即使俄国债收益率高达45，外资依然外逃超过100亿美元。
如果只是这样，俄罗斯的噩梦还算不太遭，毕竟同为天涯落难人的亚洲各国比它惨痛多了，不少国家可是连续遭受打击，元气大伤，泰国、印尼等国的政权都变了天。俄罗斯表面家大业大，看起来对于金融打击的承受力要强得多。但实际上自从苏联解体，俄罗斯靠着渊源深厚的底子勉强维持世界一流大国的外壳不倒，但内部早因为多年畸形发展的经济和解体后不适当推行全面sī有化的“休克疗程”，经济基础千疮百孔，摇摇欲坠了。而正好遇到的这次金融风暴，就成为俄罗斯经济彻底跌入深渊最后一击。接着的连续三轮一波比一波强大的金融风暴接着袭来，差点把整个俄国都拖进万劫不复的深渊
随着大批国际金融炒家远赴亚洲淘金，外资大量流失的俄罗斯奄奄一息苟延残喘，幸运的躲过了这些基金首轮狩猎的贪婪目光。但不巧的是进入98年后，俄罗斯政坛动荡，总理总统先后斗法，长达一个月政fǔ陷入瘫痪之中，严重影响了国内外投资者的信心。同时进入98年后，俄罗斯所欠的大批外债开始到期，俄罗斯掩盖已久的赤字问题突然爆发。
俄自1992年以来就一直存在严重的财政赤字，由于政fǔ采取发行国债、举借外债、拖延支付等所谓“软赤字”办法加以粉饰，再加上偿付债息不包括在预算支出内，因此一直对外公布的财政赤字看起来并不高(大概在3～4.6之间)，民众不了解实际赤字的严重程度(在8～10之间)，还沉醉在一片歌舞升平的神话里，也大大扭曲了外国投资者对俄罗斯政fǔ偿债能力的看法。现在突然发现俄罗斯实际欠债比预想的多得多，恐慌情绪开始发酵，一场对俄罗斯外债的“信任危机”爆发了
经过jī烈政治斗争后，时任俄罗斯总统叶利任命了一位俄罗斯最年轻的总理基里延科，但这位技术官僚出身的年轻总理显然缺乏应对这种危机的能力。他为区别前任政fǔ，讲求公开透明，主动公布了俄罗斯政fǔ98年的欠债情况。结果世界才猛然发现俄内债高达700亿美元，外债1300亿美元二者合在一起有2000亿美元之巨并且其中不少是短期债务，1998年俄预算中偿旧债和补赤字加在一起，就占了国家开支的58。俄财长当时承认，98年至少需在政fǔ开支之外再借100～150亿美元才能渡过难关。
雪上加霜的是俄罗斯议会国家杜马此时又出昏招，沉重打击了外国投资者的信心。叶利钦上台后推行全面sī有化政策，形成了许多财经寡头，加大了社会贫富差距，俄罗斯群众对此很为不满。为挽回民心，俄罗斯杜马此时宣布考虑修订sī有化政策，这又引起了外国投资者的不满。当时“俄罗斯统一电力股份公司”已有28的股票售予外商。可俄国家杜马又专门通过一部关于该公司的股票处置法，规定外资拥有该公司的股票份额不得超过25。这一来，引起外资对俄政fǔ的不信任，纷纷抛售该公司股票。该公司股票在两周内下跌40，引发股市上别的股票也跟着下跌25～40。受此影响，俄国债价格急剧下滑，收益率被迫再次抬升，由50上升至80，更加重了政fǔ还债的负担。
在这一连串对俄罗斯政fǔ的信心危机打击下，美元兑卢布的汇率上升到1∶6.2010～6.2030，超过俄央行规定的最高限额，同时俄一直推动的sī有化政策也受到严重影响，最明显的例子是俄罗斯石油公司拟出售75股份而市场上无人问津，政fǔ想靠出售资产还债的想法破灭。这多种因素作用下，货币狂贬、银行挤兑、外资蜂拥出逃，亚洲金融危机中最凶险的一幕在俄罗斯千里大地上重新上演了。
基里延科政fǔ仓促上阵应对，他们推出三招，一是保卢布汇率，提高贴现率，抛售国家外汇储备美元干预汇率。二是改借内债为外债，紧急在欧洲发行60亿美元的债券，承担高额利息也要得到硬通货。三是和债务人谈判，国内和各大银行和寡头，国外和各大跨国银行和对冲基金包括索罗斯和罗伯逊等人，以优厚的条件换取债务重组，让即将到期的部分外债延长期限，或改成长期债务，让债务人承受一定损失来偿还。三招下来暂时捱过了这一波危机，但这其实是饮鸩止渴，没解决根本问题，而是把危机的时间延后了，这也预示着很快新一轮更大的危机即将到来